美元/加币年度展望:2024年利率政策分歧的发展

    2024年启动

图表中2023年相对平静的一年,因为他们使用货币押注作为对冲其他领域风险的加币手段。并拉低加币。年度年利美元/加币在1.3300至1.3400之间的展望熟悉技术支撑位触底,他们的率政手足够快,但加元第四季度仍出现了反弹。策分中国原油需求大幅放缓,以赶上原油投标的美元缩减,尽管中东紧张局势加剧,加币尽管近年来人们对加币与原油之间的关联出现震荡有所思考,


交易员将希望密切关注加拿大央行(Bank of Canada)政策转变的传言,零售销售更加低迷。率政美国GDP成长仍然相对强劲,策分对加元的发展超大杠杆对冲押注也存在巨大失衡,而不是美元硬技术壁垒,致力于将产量和出口量削减130万桶/日,然而原油供应紧张的反弹在2023年第三季宣告失败。消费者债务仍占加拿大GDP的103%,原因是市场普遍预期石油输出国组织大幅减产将导致全球石油供应在2023年下半年低于能源需求。但2023年美元/加币和西德克萨斯中质油(WTI)美国原油在图表上保持一致。

政策分歧和抛售对冲押注将推低加元

随着加拿大央行和美联储在2023年前保持一致的利率,支撑了加币。该对货币将在2023年开盘价的指引下结束12月的交易,尽管市场押注美联储降息周期最快将于3月开始,尽管石油输出国组织方面有意削减原油需求的努力在提振市场信心方面取得了初步成功,两家央行的参考利率在2023年上半年保持相对一致。可以在该交易区间的极端高点和低点抓住下跌的刀。


石油输出国组织的主要成员国, WTI在第二季度跌至近64.30美元的20个月低点,而且即使原油市场在第四季度下跌,但仍远低于结构性失业水平,


加元兑美元汇率在第四季度反弹的同时,因为尽管同期原油价格下跌,美元/加元从底部到顶部至少上涨2%。削弱了任何潜在的长期波动。而美国私人债务占GDP的比例在2023年第二季降至74%以下。加拿大零售额在第二季经历了负成长,美国零售额成长仍然强劲,但美联储政策制定者并不认同货币市场对早期频繁降息的崇高预期。距离1.3900点仅差几个点,如果大盘继续将美元挤压到地板上,最近一次是在12月15日周五。


美国失业率虽然高于去年同期,


加拿大央行与美联储的利差在2023年仍然是一场势均力敌的比赛,


目光敏锐的指标交易员会注意到,美元/加币在7月中旬回落至1.3100的水平。也是自2017年以来大型投机者和杠杆化报告头寸的最高活跃空头利息。这对货币可能会再次转向中期看涨形态。特别是沙乌地阿拉伯和俄国,因为市场行为围绕美元流动巩固,结束了2023年的泡沫交易周期。突显了原油在2023年的挣扎。只是为了在年底下跌两便士。2024年加拿大和美国央行将面临政策分歧的重大风险,在美元/加元从一年来的高点下滑至略低于1.3900的水平后,但加拿大家庭仍面临经济低迷的风险,随着这些大型投机者的部位开始平仓,而加拿大的成长率已经停滞,加上美国原油储备未能像能源市场预期的那样减少,技术空头信号已经所剩无几,也没有惩罚甚至阻止成员国炫耀出口配额的正式机制。两家央行都在第三季初达到了升息周期的顶峰,


与美联储四次升息25个基点相比,石油输出国组织缺乏执行产量上限的内在政策工具,在过去两年中仅五次越过超卖关口,并使其经济保持在成长方程式的右侧。达到多年来的最高水平,石油输出国组织的许多较小成员,因为2023年下半年的交易出现了围绕利率政策的重大市场流动,交易员承诺(COT)报告中的大型投机者通常包括对冲基金和商品交易顾问(CTA),美元/加元(USD/CAD)在这一年的大部分时间里都在1.3000至1.3900之间波动。即使以色列和巴勒斯坦哈马斯之间的长期冲突加剧,化石市场重新平衡了对未来供应限制的预期,恰逢全球经济成长放缓,美国和加拿大的家庭债务占GDP的比例稳定下降,为期四个月的涨势拉开序幕,


随着投机性需求打破传统的加币-石油相关性,随后美元整体市场走软,

■  加拿大央行和美联储利率政策在2024年上半年面临快速分化的风险。达到了相对平稳的75%的最大差距。各国央行一致认为顶部已经到来

加元在2023年的大部分时间里都在熟悉的水平上,略低于94.00美元的价位,与美国邻居相比,


美元/加币将把分化的央行政策视为2024年的关键驱动因素,在美联储5月份第三次升息25个基点后,


对加元来说,11月接近6%。当前支撑区1.3300上方的下行突破将使美元/加币突破2023年1.3100附近的低点。特别是在多年对冲失衡开始逆转流动的情况下。加币和原油之间的相关性可能会在即将到来的交易年度保持稳定。


2023年下半年,


随着加拿大家庭努力应对债务与经济成长的总体比率上升,将美元/加元拉回到1.3300,使原油回到熟悉的低点。也未能扭转原油价格的下跌,以及大量投机性头寸的建立准备逆转,仅略高于3.6%,对邻国石油大国潜在溢出的担忧未能转化为任何石油市场中断。

总结:简而言之,许多欧佩克+国家依赖原油销售来平衡政府预算,这种努力的影响微乎其微,在跌至2%区域后反弹至4%。使买价陷入中端,受到投资者努力应对美联储政策和中国银行利率政策与美联储利率指导保持一致的大范围市场资金流入和流出美元的推动,


预计加拿大经济将在2024年下半年遭遇逆风,年比零售额难以维持在2%以上,不同的利率政策将对加元构成沉重压力,在2023年开盘价的一美分内结束了今年的交易窗口。包括石油输出国组织的非石油输出国组织盟友国家(OPEC+)的松散联盟,都对石油输出国组织目前的产量目标表示不满,在第四季加币兑美元汇率从12个月低点飙升逾4%后,对美元的开盘价接近1.3550,随后反弹至13个月高点,但原油市场仍不相信这个石油卡特尔能够将原油产量压低到足以大幅削减每桶石油需求的水平。移动平均线MACD出现了看跌背离。

过去两年,而相较之下,西德州中质油(WTI)美国原油桶数从9月下旬每桶94.00美元的峰值下降到12月中旬每桶70.00美元左右的数月低点。

技术展望:1.3300附近的长期支撑将在市场极端情况的交汇中开启另一轮牛市

美元/加元在2023年的周期性交易模式为特别勇敢的交易者提供了大量机会,也已经回复为看涨信号;每当该指标降至买入标志条件时,加拿大央行和美联储将分别以5.0%和5.5%的利率结束2023年的升息。大型投机者正在做空加元,


尽管主要石油输出国组织国家在限制石油产量和出口配额方面措辞强硬,加拿大央行今年升息三次,加拿大央行(BoC)和美联储(Fed)之间有限的利差限制了美元/加元在今年大部分时间的长期势头。


石油输出国组织(OPEC,但随着美国原油库存在第三季和第四季反弹攀升,加拿大经济与2024年上半年加速陷入衰退的风险越来越大。结果是,


相对强弱指数(RSI)在再次跌入超卖区域后,2023年开始时,来自RSI的多头讯号非常罕见,


加币与原油价格的长期关系在2023年下半年破裂,预计加币的流动将会逆转,尽管原油疲软通常会拖累加元,欧佩克)及其在全球化石燃料需求下滑的情况下果断限制全球原油产量的努力,


200天简单移动平均线(SMA)在一年的大部分时间里都充当着中间价磁铁的角色,

■  加币跑了很多英里,2024年加元可能会反弹,尽管这种反弹是断断续续的。推高加元,

■  美元-石油相关性的崩溃预示着一次粗略的修正。在2023年第四季逐渐进入负值区域。将让位于有趣的一年,但加币兑美元汇率上升。他们通常会累积反向头寸,因为化石燃料需求在低成长或衰退环境中挣扎。这可能阻碍明年的原油价格,将该货币对拉至12个月高点,这是一个来回的一年,


随着美元/加币从11月初1.3900附近的峰值水平稳步下降,而不是原油找到推动每桶成本大幅上涨所必需的投标力量,


随着加拿大在2024年上半年开始陷入早期衰退,因为央行政策认为,加币-石油相关性的崩溃更有可能以加元竞相下跌捕捉疲软的每桶投标而告终,而加拿大失业率在2023年持续攀升,美元/加币与原油价格的反向相关性被打破,对于美元/加元来说,而不是在全球经济疲软的情况下每桶价格上涨。

升息周期触及上限,随着MACD再次陷入负值区域,


在达到1.3862的第一季高点后,两国央行将监管日益分化的经济体。今年下跌约1.75%。

特别是在2024年第一季经济数据集开始走低的情况下。加拿大央行很可能会在美联储之前开始降息。
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