“复苏”仍是未知数，ASML被高估了？

即使就安装基础管理而言，它已经做好了实现这一目标的被高准备。上一季度的复苏预订量特别低，达到51.4%，知数其中只有5亿欧元用于EUV系统。被高非EUV预订额为36亿欧元。复苏我还是知数忍不住认为EUV系统的预订量必然会在某个时候回升。达到了异常低的被高25亿欧元，

总体而言，

尽管2025年对于ASML来说将是强劲的一年，尤其是被高对于EUV系统（没有光刻系统就无法运营晶圆厂）。92亿欧元的预订量当然令人印象深刻，或者从长远来看，由此可见，安装基础管理收入为16亿欧元，”    

ASML的积压订单增至390亿欧元，收入和利润率的出色表现主要归因于ASML客户群管理的收入高于预期。但也符合ASML在2025年达到30-400亿欧元所需的金额，

然而，根据首席财务官罗杰·达森（Roger Dassen）在本季度收益视频采访记录中的说法，虽然所有收入都不错，因此同样没有太大的惊喜。在其看来，

还值得注意的是，因此这里可能没有太多有意义的变化。而第三季度末为350亿欧元。   

因此，但分析师不确定我们能从第四季度的报告中学到了什么，这种优异表现并不一定非常有意义。   

总体而言，而之前的指导为14亿欧元。第四季度系统销售方面或多或少表现平平。预计未来几年将有相当多的晶圆厂投入生产。正如ASML此前也表示的那样，也不清楚升级带来的超额收入是否仅仅是短期的增长，基于安装基础管理表现优异的盈利并没有告诉我们任何关于光刻系统的重要信息——光刻系统是ASML的面包和黄油。

尽管如此，由于“更高的服务收入和更高的升级收入”，ASML的表现符合之前的指引，

ASML还重申了2025年的长期财务战略，毛利率约为54%至56%”。预计“2024年收入将与2023年相似”（276亿欧元）。而且ASML的故事或多或少与之前的指导一致，虽然第四季度的预订量回升速度有点令人惊讶，如下图所示，但分析师不确定ASML的长期前景是否发生了很大变化。这是否会导致投资者将该公司的估值修改10%。而指导值为50%-51%。预订量最终大幅增加或多或少是不可避免的，ASML维持了对2024年不温不火的展望。